Tras meses de tensas negociaciones y una guerra de ofertas que ha mantenido en vilo a la industria, Paramount Skydance se ha impuesto a Netflix en la adquisición de Warner Bros Discovery por un importe de 110.000 millones de dólares. La inesperada renuncia de Netflix a igualar la oferta o superarla para hacerse con el histórico estudio ha puesto un puente de plata a su rival, que controlará catálogos legendarios de propiedad intelectual.
Esta operación, aún pendiente de aprobación por las autoridades regulatorias, cambia el actual mapa de la industria del entretenimiento y de los medios, al tiempo que crea un gigante con capacidad para hacer tambalear el mercado del streaming.
Prudencia financiera
Los directivos de Netflix han anunciado que se retiran de la puja al considerar que ya no se trata de un acuerdo «financieramente atractivo» y manifiestan que esta operación siempre fue una «buena oportunidad al precio justo», pero no es «imprescindible a cualquier precio» a través de un comunicado. El mercado ha interpretado la decisión como una muestra de prudencia financiera y, lejos de castigar a la plataforma de streaming, su acción registró una subida «superior al 10%», informa Reuters.
Medio año de incertidumbre
El proceso comenzó a mediados del año pasado, cuando Warner Bros, lastrada por su elevada deuda y grandes altibajos en los resultados de su división de streaming, comenzó a explorar la venta de la compañía. En octubre de 2025, dio el pistoletazo de salida y llegaron las primeras ofertas de Netflix, Paramount y NBCUniversal, que enseguida se retiró de la pugna. En diciembre, con una oferta de 27,75 dólares por acción se daba por ganador a Netflix, pero Paramount no se dio por vencida hasta «atraer de nuevo a la mesa de negociación a Warner», indica Reuters.
Oferta irrechazable
La última oferta que ha planteado David Ellison, CEO de Paramount, es una oportunidad de oro para Warner. Incluye un «pago en efectivo de 31 dólares por acción, la asunción de la deuda y de la comisión de 2.800 millones de dólares que Warner tiene que pagar a Netflix por la rescisión del acuerdo», según la agencia de noticias. Además, si el acuerdo no supera las revisiones regulatorias «abonará 7.000 millones de dólares al estudio» y a los accionistas «0,25 dólares por acción al trimestre si la transacción se alarga más allá del 30 de septiembre», señala Bloomberg.
Concentración de derechos de autor
La fusión va a dar lugar a un coloso mediático que será propietario de una de las mayores concentraciones de titularidad de derechos de la historia de Hollywood. La familia Ellison tendrá el control de un conglomerado que reúne los dos estudios cinematográficos, cadenas de televisión, franquicias con propiedades intelectuales de gran valor comercial como Harry Potter, Misión imposible, El Señor de los Anillos y el universo de superhéroes DC, así como las plataformas de distribución digital HBO Max, Paramount+, Discovery+ y Pluto TV para explotar el catálogo. El objetivo estratégico de Paramount con este movimiento es «nítido», según Mundiario, que señala la búsqueda de «escala y supervivencia en la guerra del streaming».
Revisión de los reguladores antimonopolio
El acuerdo está pendiente de aprobación por parte de la división antimonopolio del Departamento de Justicia estadounidense y de la revisión de los reguladores de la Unión Europea. Aunque la cercanía de Larry Ellison, padre del CEO de Paramount, con la administración Trump puede suavizar el trámite federal, el fiscal general de California, Rob Bonta, ya ha anunciado que la revisión será «rigurosa».
Si hace cinco años la tendencia era hacia la fragmentación, ahora todo indica que la industria vuelve a un modelo de oligopolio. En este escenario, como señala Xataka, los que saldrán perdiendo serán «los consumidores» que verán cómo la oferta se vuelve «cada vez más raquítica». En esta misma línea, la senadora demócrata Elizabeth Warren ha manifestado que ve en esta adquisición una reducción de la competencia en el sector. Ya ha advertido que es «un desastre antimonopolio que amenaza con precios más altos y menos opciones para las familias estadounidenses», apunta Bloomberg.
Fuentes: Reuters, Bloomberg, Mundiario, Xataka.
